Patria aposta na consolidação de fundos imobiliários para criar veículos de grande porte e ampliar liquidez, alcance institucional e capacidade de investimento. A gestora, que administra R$ 38 bilhões distribuídos em 30 fundos, pretende transformar essas dezenas de produtos em menos de dez veículos, segundo a própria casa.

Quem e o que

O CEO de Real Estate do Patria, Rodrigo Abbud, afirmou que a intenção é concentrar cada uma das seis grandes estratégias da gestora em um único fundo ao longo de um horizonte de três a cinco anos. A iniciativa já começou no fim de 2025, com combinações e incorporações de carteiras internas.

Exemplos e dimensões

Um caso citado pela gestora é o fundo de logística HGLH11. Após incorporar o PATL11, o LVBI11 e o RBRL11 — operação concluída no início do ano — o veículo passou a somar R$ 10,2 bilhões em patrimônio, com uma carteira de mais de 50 imóveis, na maioria com classificação triplo A.

Na última segunda-feira (1), a administradora obteve aprovação em assembleias para consolidar fundos do segmento de shoppings, reunindo a estratégia comercial no PMLL11, que terá tamanho inicial estimado em R$ 1,6 bilhão e perspectiva de crescimento por novas ofertas.

Próximos passos

As próximas iniciativas incluem consolidações nas verticais de escritórios, crédito e securities (fundos de CRI). Juntas, essas áreas somam R$ 20,5 bilhões sob gestão. O veículo de crédito deverá agrupar HGCR11, PCIP11 e RBRY11, nascendo com R$ 9,5 bilhões. A estratégia de lajes corporativas deve unir portfólios como PVBI11, PACT11, HGRE11, HGPO11 e RBRP11, que reúnem cerca de R$ 8 bilhões. A vertical de FIIs de papéis tem como principais fundos o PSEC11 e o RBRX11, com R$ 3 bilhões.

Racional e impacto

A tese do Patria, conforme exposto por Abbud, é que fundos multibilionários fornecem menor volatilidade, maior liquidez e poder de compra para grandes operações. A gestora exemplificou com um aporte de R$ 500 milhões em projetos de desenvolvimento feito por seu fundo de logística: em um veículo com mais de R$ 10 bilhões, esse valor representa menos de 5% do patrimônio e tem impacto reduzido em distribuições, mas pode elevar significativamente o valor do fundo quando os projetos são incorporados.

Movimento do setor

Outras gestoras também têm ampliado fundos por meio de fusões. O KNCR11, da Kinea (Itaú), soma R$ 11 bilhões; o XPML11, da XP Asset, tem R$ 6,5 bilhões; o HGBS11, da Hedge, R$ 3 bilhões; e o TRXF11, da TRX Real Estate, alcança quase R$ 7 bilhões. Executivos do setor estimam que fundos maiores tendem a atrair investidores institucionais que exigem alta liquidez diária para alocações relevantes.

Para gestores como Rodrigo Possenti, da Fator Administração de Recursos, concentrar recursos em fundos maiores amplia as possibilidades de gestão ativa. O Patria também tem adaptado seus veículos para investidores estrangeiros, com relatórios em inglês, demonstrações auditadas por padrões internacionais e canais de relacionamento com investidores alinhados a exigências globais, visando captar aportes de grande porte.

O movimento de consolidação prossegue na indústria e a série de operações internas anunciadas indica que a estratégia do Patria é reduzir o número de fundos sob sua administração mantendo estratégias concentradas e com maior escala.

Com informações de Investnews