A Berkshire Hathaway fechou um acordo em dinheiro no domingo para adquirir a construtora Taylor Morrison Home por US$ 6,8 bilhões, movimento que colocará o conglomerado entre as cinco maiores construtoras dos Estados Unidos e amplia sua presença no setor habitacional.

Segundo a proposta, a Berkshire pagará US$ 72,50 por ação pela incorporadora de Scottsdale, Arizona, valor que representa um prêmio de 24% sobre o preço de fechamento das ações da Taylor Morrison, de US$ 58,50 na sexta-feira anterior. Na segunda-feira, as ações da construtora subiram 22%, alcançando US$ 71,55, enquanto as ações Classe A da Berkshire permaneceram estáveis. A transação está prevista para ser concluída ainda neste ano.

O negócio reflete a convicção da nova direção da Berkshire na recuperação de longo prazo do mercado imobiliário americano. Greg Abel, CEO do conglomerado, afirmou que o investimento se baseia em uma visão duradoura sobre os fundamentos do setor. Warren Buffett disse não ter participado diretamente da negociação e elogiou a capacidade de execução de Abel desde que o executivo assumiu a liderança em janeiro.

O cenário atual, porém, segue com desafios: o mercado de construção residencial acumula quatro anos de vendas fracas, em meio a taxas hipotecárias elevadas, incertezas no emprego e aumento do custo de vida, fatores que afastam potenciais compradores. Construtoras passaram a oferecer incentivos — incluindo subsídios a parcelas de hipoteca — para escoar estoques.

Dados do Census mostram que o início da construção de casas unifamiliares caiu 9% em abril, a maior baixa desde agosto. Pesquisa do NAHB/Wells Fargo indica que um terço das construtoras reduziu preços no mês passado. Ao mesmo tempo, levantamento da John Burns Research & Consulting aponta que mais de 75% dos jovens que hoje alugam acreditam que um dia comprarão imóvel.

Analistas destacam também um déficit habitacional superior a quatro milhões de unidades nos EUA, o que, na visão desses especialistas, sustenta a necessidade de novas construções e pode gerar demanda reprimida caso as taxas hipotecárias recuem. A Taylor Morrison tem perfil orientado a compradores de maior renda e ao segmento de “upgrade” de moradia, além de atuar no modelo build-to-rent — casas construídas para aluguel.

Estratégia e reações

A aquisição dá continuidade à estratégia da Berkshire no setor residencial, que inclui empresas como a Clayton Homes e a corretora HomeServices of America, além de participações em grandes construtoras listadas, como D.R. Horton e Lennar. Analistas indicam que o preço pago pela Taylor Morrison pode ser atraente em relação ao valor do portfólio da empresa: seu múltiplo preço/valor patrimonial futuro era 0,9, bem abaixo do pico de 2,1 observado em 2013.

Executivos e consultores do setor reagiram à operação apontando que a transação pode estimular novas fusões e aquisições no segmento. Para alguns observadores, o acordo pressiona concorrentes a buscar parceiros estratégicos ou alternativas de consolidação.

Na mesma segunda-feira em que anunciou a compra da Taylor Morrison, a Berkshire informou também a aquisição de US$ 10 bilhões em ações da Alphabet, controladora do Google.

Com informações de Investnews